أفادت مديرية الدراسات والتوقعات المالية بأن الاكتتابات الخام للخزينة سجلت، عند متم الأشهر الخمسة الأولى من سنة 2026، ارتفاعا طفيفا، على أساس سنوي، بنسبة 0,8 في المائة لتستقر عند 58,2 مليار درهم (بما في ذلك عمليات المبادلة).

وأوضحت المديرية، في مذكرتها الأخيرة حول الظرفية، أن هذا التطور يشمل ارتفاع الحجم المكتتب لآجال الاستحقاق المتوسطة بنسبة 61,6 في المائة ليبلغ 45 مليار درهم، وكذا حجم آجال الاستحقاق القصيرة (زائد 7,3 في المائة إلى 10,5 مليارات درهم).

وفي المقابل، تراجع الحجم المكتتب لآجال الاستحقاق الطويلة بنسبة 86,7 في المائة ليستقر عند 2,7 مليار درهم.

وفيما يتعلق بعمليات سداد الخزينة، فقد تراجعت، على أساس سنوي، بنسبة 4,7 في المائة لتستقر عند 38,4 مليار درهم عند متم ماي 2026 (بما في ذلك عمليات المبادلة وإعادة الشراء). وباعتبار هذه التطورات، ارتفع صافي اكتتابات الخزينة، مقارنة بمتم ماي 2025، بنسبة 13,4 في المائة ليستقر عند 19,8 مليار درهم.

وأخذا بالاعتبار هذه التطورات، استقر جاري سندات الخزينة الصادر عن طريق المناقصة عند 807,1 مليارات درهم (زائد 0,2 في المائة مقارنة بمتم أبريل 2026 وزائد 2,5 في المائة مقارنة بمتم دجنبر 2025).

وبخصوص حجم العروض (الطلب) على مستوى سوق المناقصات خلال الأشهر الخمسة الأولى من سنة 2026، فقد ارتفع، مقارنة بمتم ماي 2025، بنسبة 21,7 في المائة ليصل إلى 157,2 مليار درهم (باستثناء عمليات المبادلة).

وشمل هذا الارتفاع حجم العروض الموجهة لآجال الاستحقاق المتوسطة (زائد 58,2 في المائة إلى 96,1 مليار درهم)، وتلك الخاصة بآجال الاستحقاق القصيرة (زائد 39,1 في المائة إلى 44,5 مليار درهم).

وفي المقابل، تراجع حجم العروض الموجهة لآجال الاستحقاق الطويلة بنسبة 54,4 في المائة ليستقر عند 16,6 مليار درهم.